Les obligations du Trésor progressent, les spreads diminuent et la situation des bureaux s'améliore.
13 août 2026
Les taux des bons du Trésor ont progressé, les spreads ont continué de se resserrer et les coûts de financement des bureaux ont poursuivi leur amélioration : voilà, en résumé, la situation du deuxième trimestre 2026, même si les détails sont plus complexes. Dans cet épisode de CRE Exchange, Cole Perry et Omar Eltorai s'entretiennent avec Andrew Pabon, directeur du conseil en financement de la dette chez Altus Group, afin d'analyser les conclusions de l'enquête sur les marchés des capitaux d'emprunt du deuxième trimestre.
Le SOFR a atteint son point bas tandis que les taux des bons du Trésor à cinq et dix ans ont progressé de 20 à 30 points de base. La compression des spreads s'est poursuivie, mais sans compenser entièrement ces variations de référence sur les produits à taux fixe. Les discussions sur la structuration des opérations se sont pleinement orientées vers un contexte de taux élevés et durables. Cet épisode aborde également un signal contradictoire dans les données sur les défaillances des CMBS, les conséquences potentielles des tensions sur le crédit privé pour le crédit immobilier commercial privé, et les importantes réserves que suscite l'amélioration du financement des bureaux.
Ressources mentionnées
Enquête sur le marché des capitaux d'emprunt
Moments clés
00:56 Contexte du marché
03:08 Changement d'enquête du deuxième trimestre
07:50 Taux et évolution de la courbe
11:24 Compression de l'étalement
15:26 Signaux de type de propriété
19:02 Mix banques et prêteurs
22:09 Modifications apportées au sondage
23:15 Lecture sur le stress lié au crédit
26:15 Emballage de l'invitation à l'enquête
Vos invités et hôtes
André Pabon
Directeur du conseil mondial
Groupe Altus
Omar Eltorai
Directeur principal de la recherche
Groupe Altus
Cole Perry
Directeur associé de la recherche
Groupe Altus
Ressources
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