Investissements et transactions immobilières commerciales aux États-Unis (trimestriel)

Points saillants

• Au cours du troisième trimestre 2025, 45 893 transactions immobilières ont été réalisées, soit une hausse de 12,6 % par rapport au trimestre précédent et de 6,8 % sur un an. Cette progression a été inégale selon les secteurs : les transactions dans l’hôtellerie ont chuté de 11,9 % sur un an, tandis que les ventes de bureaux ont bondi de 14,6 %.

• Le volume total des transactions a atteint 150,6 milliards de dollars au troisième trimestre 2025, en hausse de 23,7 % par rapport au trimestre précédent et de 25,1 % par rapport à l'année précédente. Cette croissance annuelle a été principalement tirée par le marché du logement collectif, qui a bondi de 51,1 % et a représenté 30 % de l'activité totale et 34 % des ventes d'actifs individuels.

• Les secteurs industriel (+26,5 %), des bureaux (+28,0 %), du commerce général (+48,9 %) et du logement collectif (+51,1 %) ont chacun enregistré des hausses de dépenses annuelles supérieures à l'augmentation globale de 25,1 %.

  
  

Points saillants

• Le prix médian au pied carré pour les transactions immobilières individuelles a augmenté de 2,9 % d'un trimestre à l'autre au troisième trimestre 2025, deux secteurs ayant surperformé le chiffre global, menés par les bureaux (+4,3 %) et les immeubles multifamiliaux (+3,5 %).

• Sur une base annuelle, le prix médian a augmenté de 14,2 % dans tous les secteurs immobiliers, les hausses les plus importantes étant enregistrées dans le secteur multifamilial (+17,3 %), suivi par les bureaux (+14,8 %) et le secteur commercial général (+13,8 %).

• Après un début d'année lent, l'activité transactionnelle a rebondi fortement au troisième trimestre, le nombre total de ventes de propriétés individuelles observées jusqu'à présent au cours des trois premiers trimestres de 2025 (un peu plus de 93 000) se situant entre les totaux cumulés depuis le début de l'année observés en 2013 (~86 000) et en 2015 (~97 000).

• Bien que le volume cumulé en dollars des transactions portant sur un seul bien immobilier au cours des trois premiers trimestres de 2025 (265 milliards de dollars) soit resté historiquement bas, il a tout de même dépassé celui de la même période en 2023 et 2024.

  
  

Points saillants

• Treize des quinze sous-secteurs ont enregistré une hausse trimestrielle du prix médian au pied carré au troisième trimestre 2025, notamment le secteur de l'entreposage (+7,6 %), l'hôtellerie de luxe (+5,2 %) et le secteur automobile (+5,0 %). Seuls les bars et restaurants (-2,4 %) et les grandes surfaces (-2,8 %) ont affiché des baisses.

• Sur une base annuelle, les 15 sous-secteurs ont enregistré des hausses de prix, notamment l'automobile (+19,4 %) et les autres secteurs industriels (+18,1 %). L'hôtellerie a affiché la croissance la plus faible, avec une hausse de 3,9 % pour les hôtels à services limités et de 3,4 % pour les hôtels à services complets, par rapport à l'année précédente.

• Le nombre moyen de transactions immobilières par jour au troisième trimestre 2025 a progressé par rapport aux niveaux les plus bas atteints pendant la pandémie, mais reste égal ou inférieur aux niveaux de 2015-2019 dans la plupart des secteurs. En moyenne, on observe une baisse de 2,1 % du nombre de transactions pour les bureaux et de 12,9 % pour les immeubles résidentiels collectifs par rapport à la période pré-pandémique.

• La taille médiane des bâtiments faisant l'objet de transactions est restée globalement inchangée d'un trimestre à l'autre, mais a progressé dans tous les secteurs sur une année, notamment dans les bureaux (+3,6 %), les immeubles multifamiliaux (+4,1 %) et l'hôtellerie (+9,9 %).

• La valeur médiane des transactions individuelles a progressé à deux chiffres dans tous les secteurs, notamment dans le secteur du logement collectif (+27,3 %), tandis que la taille médiane des transactions de bureaux a augmenté de 23,8 %, générant ainsi de fortes hausses annuelles du volume en dollars au niveau sectoriel.

• Dans les dix plus grandes zones métropolitaines statistiques (MSA), les prix médians au pied carré ont augmenté dans presque tous les principaux secteurs immobiliers. Los Angeles fait figure d'exception notable, avec des baisses dans tous les secteurs : bureaux (-27,3 %), commerce de détail (-21,5 %), industrie (-0,6 %) et logements collectifs (-0,4 %). La plus forte hausse des prix parmi les combinaisons type de bien-MSA a été enregistrée pour les bureaux à Miami (+32,7 %), tandis que la plus forte baisse a concerné les logements collectifs à Washington, D.C. (-30,4 %).