CRE cette semaine - Quels sont les impacts sur le marché américain ?

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Des promoteurs new-yorkais construisent des immeubles de 99 logements pour éviter les exigences salariales | Bloomberg, 9 septembre 2025

Les promoteurs new-yorkais déposent de plus en plus de demandes de permis pour des immeubles de 99 logements afin de contourner les exigences salariales liées au nouveau programme d'incitation fiscale 485-x de l'État, qui exige que les travailleurs des projets de 100 logements ou plus gagnent au moins 40 dollars de l'heure. Cette loi, destinée à stimuler le logement abordable après l'expiration du 421-a, a plutôt poussé les constructeurs vers des projets plus petits et plus coûteux, produisant moins de logements et prenant plus de temps à réaliser. Si le 485-x a permis de relancer certains chantiers bloqués, les leaders du secteur estiment que ses exigences salariales menacent de limiter l'échelle et de ralentir les efforts visant à remédier à la pénurie de logements dans la ville, ce qui soulève des questions quant à la capacité du programme à atteindre les ambitieux objectifs de production de New York.

Les promoteurs immobiliers new-yorkais, résignés à la victoire de Mamdani, souhaitent désormais collaborer avec lui | Wall Street Journal, 9 septembre 2025

Alors que Zohran Mamdani détient une solide avance dans la course à la mairie de New York, de nombreux promoteurs immobiliers passent de l'opposition à la mobilisation, cherchant un terrain d'entente sur des autorisations de construction plus rapides et une refonte de la taxe foncière qui pourrait alourdir le fardeau des copropriétés et coopératives de luxe tout en allégeant la pression sur les immeubles locatifs. Des groupes et des dirigeants du secteur ont commencé à rencontrer Mamdani et à partager des idées politiques, notamment des mesures incitatives pour activer les logements vacants à loyer stabilisé, même si les inquiétudes persistent concernant son projet de gel des loyers et la hausse des impôts sur les résidents aisés. Certains acteurs soutiennent toujours la candidature d'Andrew Cuomo, mais la plupart des acteurs du secteur se protègent et se préparent à collaborer avec une administration Mamdani pour simplifier les autorisations et stabiliser les coûts d'exploitation.

Les coupes budgétaires dans l'énergie verte prévues par le projet de loi One Big Beautiful ne devraient pas freiner l'intérêt pour le C-PACE | Connect CRE, 10 septembre 2025

Malgré les nouvelles limites fédérales imposées aux crédits d'impôt pour les énergies renouvelables dans le cadre de la loi One Big Beautiful Bill, la demande de financement C-PACE devrait continuer de croître. Bali Kumar, de PACE Loan Group, a déclaré que le C-PACE n'était pas affecté car il est financé par les États et par des fonds privés, et que de plus en plus d'États en avaient récemment élargi l'accès. De fait, l'extension des zones d'opportunité prévue par la loi pourrait stimuler l'activité C-PACE, les promoteurs cherchant à financer des améliorations telles que le CVC, les fenêtres et l'électricité dans le cadre de projets de réaménagement. Avec des taux d'intérêt élevés sur une plus longue période, le C-PACE aide également les promoteurs à réduire leurs coûts d'investissement globaux, et de nouvelles dispositions, telles que l'amortissement à 100 % la première année pour les améliorations énergétiques, pourraient encourager son adoption.

Les panneaux d'avertissement des détaillants s'allument au rouge face à l'inflation, aux tarifs douaniers et à la baisse du tourisme | Commercial Observer, 11 septembre 2025

Les détaillants américains subissent une pression croissante, la baisse du tourisme, l'incertitude liée aux tarifs douaniers et la prudence des consommateurs pesant sur la fréquentation et les dépenses. Les arrivées internationales devraient chuter de 8,2 % cette année, la fréquentation des centres commerciaux a reculé de plus de 4 % en glissement annuel en août, et la génération Z réduit ses dépenses de plus de 20 %, privilégiant les plateformes en ligne moins chères. Si des événements en direct, comme la tournée Oasis, ont temporairement stimulé la fréquentation sur certains marchés, les tarifs douaniers entraînent une hausse des coûts que les détaillants ne peuvent plus absorber pleinement, poussant les consommateurs vers les magasins à un dollar et les chaînes de valeur. Avec une épargne des consommateurs faible, des niveaux d'endettement élevés et une croissance de l'emploi revue à la baisse, la santé du consommateur reste le facteur le plus déterminant pour la performance du commerce de détail à l'approche des fêtes de fin d'année.

L'endettement des prêts étudiants réduit les perspectives de location des logements collectifs | GlobeSt, 11 septembre 2025

Le fardeau des prêts étudiants pèse de plus en plus sur la demande de logements collectifs. Ivy Zelman avertit que l'augmentation des impayés chez les locataires, en particulier ceux gagnant moins de 50 000 dollars, érode la solvabilité et les perspectives de location. Avec l'expiration des délais de paiement, la reprise des paiements entraîne une baisse de la cote de crédit et des saisies sur salaire, ce qui accentue la pression exercée par les factures de services publics, de frais médicaux et d'alimentation. Les enquêtes de Zelman indiquent qu'environ 10 % des acheteurs potentiels se voient refuser un prêt hypothécaire en raison de leurs dettes étudiantes, tandis qu'environ 14 % des locataires potentiels de logements collectifs sont confrontés à des difficultés de crédit liées à leurs prêts étudiants, ce qui contribue à un ralentissement de l'absorption sur plusieurs marchés. L'essentiel pour les propriétaires et les investisseurs est de modérer leurs hypothèses de croissance des loyers et de prévoir une rotation et un risque de crédit accrus, compte tenu de la persistance des difficultés liées aux prêts étudiants.

Blackstone signe un accord de 869 millions de dollars pour un prêt immobilier à locataire unique | GlobeSt, 12 septembre 2025

Blackstone s'apprête à acquérir près de 869 millions de dollars de prêts aux particuliers à locataire unique auprès de First Internet Bancorp, marquant ainsi une nouvelle étape dans son expansion de 22 milliards de dollars dans le crédit immobilier. Ces prêts, liés à des locataires tels que des pharmacies, des restaurants à service rapide et des stations de lavage, se négocieront à environ 95 % du solde du capital impayé, First Internet continuant d'assurer le service. Cette transaction représente environ 20 % du portefeuille de dette de First Internet et intervient alors que la banque allège son bilan pour gérer les pressions sur le crédit et améliorer sa rentabilité. Pour Blackstone, cette opération fait suite à une série d'achats de portefeuille à prix réduit, l'entreprise tirant parti des perturbations du marché, tandis que First Internet cherche à reconstituer ses marges et à développer son partenariat d'origination avec Blackstone.