Groupe Altus publie son analyse paneuropéenne des données du quatrième trimestre 2025 sur les tendances d'évaluation de l'immobilier commercial.

Chaque trimestre, Groupe Altus centralise et agrège les données d'évaluation de l'immobilier commercial pour le marché européen, en tirant des enseignements sur les facteurs influençant ces évaluations. L'ensemble de données agrégées du quatrième trimestre 2025 comprenait des fonds diversifiés ouverts paneuropéens représentant environ 29 milliards d'euros d'actifs sous gestion. Ces fonds couvrent 16 pays et se concentrent principalement sur les secteurs de l'immobilier industriel, de bureaux, de commerce et résidentiel.

Au cours du dernier trimestre 2025, les marchés immobiliers européens ont continué d'enregistrer des gains réguliers, la valeur des biens immobiliers commerciaux dans l'ensemble des données d'évaluation paneuropéennes progressant de 0,4 %, un chiffre légèrement inférieur à la hausse séquentielle de 0,6 % enregistrée au troisième trimestre 2025 et en deçà des 0,9 % observés au quatrième trimestre 2024. Les valeurs de l'ensemble de données ont globalement progressé de 1,9 % en 2025 par rapport à l'année précédente, le quatrième trimestre marquant le sixième trimestre consécutif de croissance et permettant de récupérer une partie du recul subi par le marché au cours des deux années de ralentissement.

Au quatrième trimestre 2025, les rendements d'évaluation ont progressé dans tous les secteurs, exerçant une légère pression à la baisse sur les valeurs, malgré la politique de réduction progressive des taux d'intérêt menée par les banques centrales. Par ailleurs, le renforcement généralisé des flux de trésorerie a permis de maintenir une appréciation positive pour chacun des principaux types de biens immobiliers au quatrième trimestre 2025.

« Les dernières données de la base de données paneuropéenne d'Altus montrent une amélioration continue des valeurs dans tous les secteurs du marché européen », a déclaré Phil Tily, vice-président senior du Groupe Altus. « Au cours d'un trimestre très disputé entre les secteurs, l'immobilier industriel et résidentiel ont enregistré les plus fortes hausses de flux de trésorerie, avec une augmentation de 0,6 % de leur valeur au quatrième trimestre 2025, tandis que les bureaux et les commerces ont connu une croissance plus modérée de 0,2 % chacun. »

Les principaux points saillants par secteur sont les suivants :

• Résidentiel : Le secteur résidentiel est resté le plus performant tout au long de 2025, avec une hausse de 0,6 % des valeurs au quatrième trimestre et de 3,7 % sur l'ensemble de l'année, soit une augmentation de 2,5 % par rapport à 2024. Les importants flux de trésorerie générés par des hausses de loyer supérieures à la moyenne du marché ont soutenu les valeurs, malgré un ralentissement de la croissance au second semestre.

• Industriel : Le secteur industriel a également affiché une excellente performance au quatrième trimestre 2025 et a maintenu une certaine constance tout au long de l'année, avec des gains de valeur trimestriels oscillant entre 0,5 % et 0,7 %, ce qui correspond à une hausse annuelle supérieure à la moyenne de 2,6 %. Cela représente une augmentation d'un point de pourcentage par rapport aux résultats annuels de 2024 (1,6 %). La confiance des investisseurs envers ce secteur demeure forte, les rendements locatifs ayant progressé plus que ceux de tout autre type d'actif immobilier majeur au cours de l'année.

• Bureau : Le secteur des bureaux a été le plus atone, avec une hausse infime de seulement 0,1 % sur l'année. Les valeurs de ce secteur avaient fléchi en début d'année, enregistrant une baisse de 1,4 % au deuxième trimestre, avant de clôturer l'année 2025 sur une progression relativement modeste de 0,2 %.

• Vente au détail : Le secteur du commerce de détail a également enregistré une performance inférieure à la moyenne annuelle, avec une hausse de 1,6 %. Du point de vue des flux de trésorerie, le secteur a progressé lentement, les loyers contractuels de marché n'ayant augmenté que de 0,6 % et 0,8 % sur l'année. Les commerces de centre-ville ont été les moteurs de cette croissance l'an dernier, la baisse des rendements ayant contribué à une hausse des valeurs supérieure à la moyenne (2,5 %), incluant une progression de 0,7 % au cours des trois derniers mois de 2025.

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