Immobilier commercial cette semaine - Quels sont les facteurs qui influencent le marché américain ?

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Le marché locatif de Boston se calme, les propriétaires étant « prêts à tout » | Bloomberg, 1er décembre 2025

Le marché locatif de Boston se contracte fortement en raison des coupes budgétaires dans la recherche et du ralentissement du secteur des biotechnologies, ce qui entraîne un taux de vacance record depuis le début de la pandémie. Le loyer moyen demandé a chuté à 3 043 $ en octobre, soit la première baisse depuis 2021. Les propriétaires proposent des avantages tels que des mois de loyer gratuits et des réductions de prix, certains logements restant vacants pendant plus de 160 jours. Par ailleurs, une initiative populaire vise à plafonner les augmentations de loyer à 5 % ou à l'IPC, selon le taux le plus bas.

Le manque de données accroît les chances d'une décision de la Fed sur les taux d'intérêt plus contestée que jamais | S&P Global Market Intelligence, 1er décembre 2025

La Réserve fédérale est confrontée à une décision difficile concernant les taux d'intérêt le 10 décembre, en raison du manque de données gouvernementales officielles dû à la paralysie des services fédéraux. Les principaux rapports sur l'inflation et l'emploi ont été retardés ou annulés, obligeant les responsables à se baser sur des données plus anciennes et sur leur propre jugement. Les analystes anticipent une baisse de 25 points de base, qui pourrait être adoptée en cas de vote serré (7 voix contre 5), un résultat historiquement inédit. Bien qu'une baisse soit l'hypothèse majoritaire, l'incertitude liée aux données accroît le risque d'erreur de politique monétaire.

L'État de New York approuve la construction de trois casinos | The Real Deal, 1er décembre 2025

Le comité d'attribution des licences de casinos de l'État de New York a recommandé l'octroi de trois projets : le Metropolitan Park de Steve Cohen dans le Queens (8 milliards de dollars), le projet Bally's dans le Bronx (4 milliards de dollars) et l'agrandissement de Resorts World (7,5 milliards de dollars). Cette décision élimine les candidatures de Manhattan. La durée des licences est proportionnelle à l'investissement : Metropolitan Park et Resorts World sont éligibles à des licences de 20 ans, tandis que Bally's est éligible à une licence de 15 ans. Les dossiers sont désormais soumis à la Commission des jeux pour décision finale.

Les détaillants s'arrachent à nouveau les biens immobiliers | Wall Street Journal, 2 décembre 2025

Le marché de l'immobilier commercial s'est renforcé au troisième trimestre, les détaillants ayant absorbé 5,5 millions de pieds carrés de plus qu'ils n'en ont libérés. Cette dynamique a été favorisée par l'expansion des chaînes à bas prix dans les espaces laissés vacants par les récentes faillites. Le taux de vacance est resté faible, à 4,3 %, en raison du nombre limité de nouvelles constructions. Les propriétaires s'attachent souvent à attirer des locataires plus solides, moyennant des loyers plus élevés, lorsqu'ils remplacent des chaînes en difficulté. Malgré cette amélioration, l'année 2025 devrait tout de même se terminer par des fermetures nettes de magasins. La croissance des loyers s'est ralentie face à l'essor du commerce en ligne et à la stagnation des ventes au détail, corrigées de l'inflation. Les petits détaillants sont les plus touchés, mais la consommation est restée suffisamment dynamique pour soutenir la demande des chaînes nationales.

L’âge croissant des primo-accédants stimule la demande de logements collectifs | GlobeSt, 3 décembre 2025

Selon Marcus & Millichap, l'âge médian des primo-accédants a atteint 40 ans en 2025. Les taux d'intérêt hypothécaires élevés et les prix de l'immobilier élevés rendent l'accession à la propriété inaccessible à de nombreux ménages, creusant ainsi l'écart d'accessibilité au logement avec la location. Seuls 28 % des ménages peuvent prétendre à un prêt hypothécaire pour un logement au prix médian, et les mensualités sont supérieures d'environ 1 200 $ aux loyers moyens des appartements, ce qui soutient la demande et le maintien d'un marché dynamique pour les logements collectifs. Les dépenses de détail liées à l'habitat ont chuté de plus de 20 % par rapport à leur pic de 2021, mais l'immobilier commercial associé au secteur du logement reste résilient, avec un taux de vacance des centres commerciaux et des grandes surfaces commerciales avoisinant les 4,7 %.

Le déclin du secteur des bureaux à Boston s'accentue tandis que le maire plaide pour une hausse des impôts | Bloomberg, 3 décembre 2025

Les chiffres préliminaires de la ville indiquent que la valeur des propriétés commerciales de Boston devrait encore baisser de 6 % au cours de l'exercice 2026. Les immeubles de bureaux et les laboratoires poursuivent leur déclin depuis deux ans, en raison d'un taux de vacance élevé et d'une faible demande des investisseurs. La valeur des logements étant en hausse tandis que celle des commerces diminue, et la législation de l'État limitant le transfert de la charge fiscale, les propriétaires supportent aujourd'hui la part la plus importante de la taxe foncière depuis des décennies. La facture fiscale moyenne pour une maison individuelle a augmenté de 13 % cette année et devrait grimper de 34 % sur trois ans. La maire Michelle Wu relance ses efforts pour augmenter les taxes foncières commerciales afin d'alléger le fardeau des propriétaires. Cependant, les organisations patronales estiment que cette proposition fragiliserait davantage un secteur déjà confronté à un taux d'inoccupation des bureaux de près de 27 % en centre-ville, à un ralentissement de la demande dans le secteur des sciences de la vie et à une incertitude économique générale. Mme Wu a demandé aux services municipaux de réduire leurs dépenses, explore de nouvelles sources de revenus et souhaite modifier la Proposition 2.5 afin d'offrir à Boston une plus grande flexibilité dans l'attente de l'approbation finale des nouvelles évaluations.

La Réserve fédérale surveillera de près les prêts immobiliers commerciaux multifamiliaux et de bureaux | GlobeSt, 5 décembre 2025

Le dernier rapport de la Réserve fédérale sur la supervision et la réglementation indique que le système bancaire demeure solide, mais souligne la hausse des risques liés à l'immobilier commercial dans les banques communautaires et régionales, en particulier celles spécialisées dans les prêts aux bureaux et aux immeubles résidentiels. Les défauts de paiement sur les prêts immobiliers commerciaux et à la consommation sont désormais supérieurs à leurs moyennes des dix dernières années, ce qui incite les autorités de réglementation à se pencher sur les pratiques d'octroi de crédit, les provisions pour pertes sur créances et le recours accru à des modifications de prêts qui s'apparentent à des « prolongations sans remboursement ». La hausse des taux, le durcissement des critères et la baisse de la valeur des biens immobiliers rendent le refinancement plus difficile, or de nombreuses banques sont peu incitées à vendre des actifs en difficulté. Le rapport indique que, malgré une situation globalement stable, l'exposition au marché immobilier commercial des petits établissements de crédit fait l'objet d'une surveillance accrue.