Investissements et transactions immobilières commerciales aux États-Unis (trimestriel)

Points saillants

• Au quatrième trimestre 2025, 46 395 transactions immobilières ont été réalisées, soit une hausse de 3,9 % par rapport au trimestre précédent et de 2,2 % sur un an. Les secteurs des bureaux (+2,9 %), du logement collectif (+3,8 %) et de l’hôtellerie (+85,9 %) ont affiché une croissance supérieure au taux annuel global, tandis que le secteur industriel n’a progressé que de 1,4 % et l’activité du commerce de détail est restée quasiment stable.

• Le volume total des transactions a atteint 179,9 milliards de dollars au quatrième trimestre 2025, soit une hausse de 20,7 % par rapport au trimestre précédent et de 20,2 % sur un an. Le secteur industriel a largement contribué à cette croissance annuelle, avec une augmentation de 54,4 % à 44,9 milliards de dollars (le secteur le plus important), représentant un peu moins d'un quart de l'activité totale et 29,9 % du volume des ventes d'actifs individuels.

• Les secteurs de l'immobilier multi-propriétés (+32,2 %), de l'immobilier commercial général (+51,9 %) et de l'hôtellerie (+72,9 %) ont également enregistré des gains en volume de valeur sur un an supérieurs à la hausse globale du marché.

• Pour l'exercice 2025, 176 445 transactions immobilières ont été réalisées, soit une hausse de 0,6 % par rapport à 2024, marquant la première augmentation annuelle depuis 2021 ; le volume total des transactions a atteint 560,2 milliards de dollars, soit une progression de 14,4 % sur un an et la deuxième hausse annuelle consécutive.

  
  

Points saillants

• Le prix médian au pied carré pour les transactions portant sur un seul actif a augmenté de 2,5 % d'un trimestre à l'autre au quatrième trimestre 2025 ; les secteurs commercial général (+4,4 %), industriel (+3,9 %) et de la vente au détail (+2,5 %) ont surperformé le marché global, tandis que l'hôtellerie a été le seul secteur à enregistrer un recul trimestriel (-0,4 %).

• Sur une base annuelle, le prix médian a augmenté de 12,1 % pour tous les types de propriétés, principalement pour les commerces de détail (+13,4 %) et les immeubles multifamiliaux (+12,4 %).

• Depuis le quatrième trimestre 2019, juste avant la pandémie, le prix médian au pied carré a grimpé de 58,5 %, avec de fortes variations selon les secteurs. Les prix des espaces industriels ont augmenté de 83,8 % sur cette période, contre 38,2 % pour les bureaux.

• En 2025, les quatre principaux types de biens immobiliers (industriels, résidentiels collectifs, de bureaux et commerciaux) ont enregistré une croissance positive des prix d'une année sur l'autre chaque trimestre pour la première fois depuis 2022, avec des gains de prix médians annuels supérieurs à 10 % chaque trimestre.

Points saillants

• Au quatrième trimestre 2025, 12 des 15 sous-secteurs ont enregistré des hausses trimestrielles du prix médian au pied carré, notamment le stockage (+10,9 %), le commerce général (+6,4 %) et les centres commerciaux de rue et de périphérie (+4,5 %). Seuls les hôtels à service complet (-0,8 %), l'automobile (-3,1 %) et les grandes surfaces et autres commerces de détail de grande surface (-5,8 %) ont enregistré des baisses de prix médian par rapport au troisième trimestre 2025.

• D’une année sur l’autre, 14 des 15 sous-secteurs ont enregistré une appréciation du prix médian des transactions, le stockage (+32,0 %) et le commerce général (+16,6 %) affichant les plus fortes hausses, tandis que le secteur manufacturier était la seule exception, avec un prix médian en baisse de 10,8 %.

• La vitesse des transactions au quatrième trimestre 2025 est restée supérieure aux plus bas enregistrés depuis le début de la pandémie, mais toujours inférieure aux normes de 2015-2019. Lors d'une journée type au quatrième trimestre 2025, le nombre d'actifs échangés était inférieur de 4,9 % aux tendances pré-pandémiques.

• La taille médiane des bâtiments faisant l'objet de transactions est restée globalement inchangée d'un trimestre à l'autre, mais a augmenté dans tous les secteurs sur une base annuelle, notamment dans l'hôtellerie (+6,9 %), les bureaux (+4,9 %) et l'industrie (+3,9 %).

• La taille médiane des transactions (en dollars) a augmenté à deux chiffres dans tous les principaux secteurs d'une année sur l'autre, tirée par le multifamilial (+19,9 %) et les bureaux (+19,3 %).

• Dans les dix plus grandes zones métropolitaines statistiques (MSA), les variations annuelles du prix médian des transactions au pied carré ont été très variables selon le marché et le type de propriété ; Los Angeles a connu des baisses dans tous les principaux secteurs, tandis que Chicago, Dallas et Phoenix ont enregistré des hausses de prix médians des transactions dans tous les secteurs, et la plus forte augmentation annuelle a été observée dans le commerce de détail à Washington, D.C. (+39,6 %), tandis que la baisse la plus marquée a été enregistrée dans les bureaux de Washington, D.C. (-39,1 %).